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原油期货Contango结构解析与交易策略

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admin

一、什么是Contango结构?**

Contango是期货市场中的一种价格结构,表现为远期合约价格高于近期合约价格。在原油期货市场中,这种结构通常反映出现货供应充足、储存成本高或对未来价格上涨的预期。


**二、原油Contango的形成原因**

1. **储存成本因素**:当原油库存高企时,持有现货需要支付仓储费用

2. **供需失衡**:短期供应过剩压制现货价格

3. **市场预期**:投资者预期未来需求复苏或供应减少

4. **融资成本**:持有现货的资金成本影响远期定价

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**三、Contango结构下的交易机会**

1. **展期收益策略**:

   - 在合约到期前卖出近月合约买入远月合约

   - 利用价差获取展期收益

2. **仓储套利**:

   - 现货买入同时卖出期货合约

   - 需计算仓储成本与价差关系

3. **ETF产品影响**:

   - 原油ETF因展期损耗导致长期收益下降


**四、交易风险提示**

1. 价差可能突然收窄导致亏损

2. 仓储成本变化影响套利空间

3. 市场结构转变风险(Contango转Backwardation)image.png