原油期货Contango结构解析与交易策略
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一、什么是Contango结构?**
Contango是期货市场中的一种价格结构,表现为远期合约价格高于近期合约价格。在原油期货市场中,这种结构通常反映出现货供应充足、储存成本高或对未来价格上涨的预期。
**二、原油Contango的形成原因**
1. **储存成本因素**:当原油库存高企时,持有现货需要支付仓储费用
2. **供需失衡**:短期供应过剩压制现货价格
3. **市场预期**:投资者预期未来需求复苏或供应减少
4. **融资成本**:持有现货的资金成本影响远期定价
**三、Contango结构下的交易机会**
1. **展期收益策略**:
- 在合约到期前卖出近月合约买入远月合约
- 利用价差获取展期收益
2. **仓储套利**:
- 现货买入同时卖出期货合约
- 需计算仓储成本与价差关系
3. **ETF产品影响**:
- 原油ETF因展期损耗导致长期收益下降
**四、交易风险提示**
1. 价差可能突然收窄导致亏损
2. 仓储成本变化影响套利空间
3. 市场结构转变风险(Contango转Backwardation)